中国神华开启70年来最大规模央企重组先河 打造能源巨无霸【澳门游戏网站】

中国神华、国电电力、龙源技术、*ST平等多家公司2月5日晚间公告,国电集团与国家能源集团签署合并协议。

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中国神华称,2018年2月5日接到控股股东国家能源集团通知,国家能源集团与国电集团已于2月5日签署《合并协议》。集团合并的实施尚需履行必要的程序以及获得其他有权机构必要的批准、核准及同意。集团合并后,公司控股股东和实际控制人不会发生变化。

能源,是推动经济发展的源动力,也是影响大众生活质量的关键因素。

国电电力等还表示,合并事项完成后,公司实控人将由国电集团变更为国家能源集团,最终实控人仍为国务院国资委。

作为我国煤炭行业的巨无霸,中国神华不仅实现了煤炭全产业链运营,更通过集团层面与中国国电集团公司的合并,开启煤电重组先河。

按照此前的重组预案,国电集团与神华集团实施联合重组,神华集团更名为国家能源投资集团,作为重组后的母公司,吸收合并国电集团,合并后的国家能源投资集团总资产将成为国内最大的煤炭和电力企业。

深圳富兴基金管理有限公司总经理兼投资总监李君在接受证券时报·e公司记者采访时表示,作为唇齿相依的上下游,电煤、火电行业常年维持着此消彼长的顶牛格局。“神电”合体,则成为破除煤电顶牛困局的有益尝试。

2017年9月1日,国电电力、中国神华在公布重组方案后同时复牌,当天双双涨停,但第二个交易日即9月4日,两者走势开始分化,中国神华以涨停价开盘,收涨6.07%,国电电力冲高回落,收跌3.91%,此后中国神华继续震荡上行,国电电力则步步走低。

中国神华开启70年来最大规模央企重组先河 打造能源巨无霸【澳门游戏网站】。破除煤电顶牛困局

股价走势分道扬镳的背后,则是二者业绩的大相径庭。随着近年煤价走高,多数煤炭上市公司业绩出现大幅反转,电力企业受困于高煤价而亏损严重,煤电矛盾日益突出。中国神华、国电电力也不例外,中国神华已预计2017年净利润452亿元,同比增约99%,扣非后归属母公司净利润453亿元,同比增长94%。而国电电力则预计2017年净利润为18亿元到23亿元,同比下降49.66%到60.60%。

作为全球第一大煤炭上市公司,中国神华的资源体量和行业影响力不言而喻。公司2019年8月24日公布的半年报显示,截至6月30日,中国标准下企业的煤炭保有资源量为301.3亿吨,煤炭保有可采储量为147.8亿吨;JORC标准下的企业煤炭可售储量为81.2亿吨。

随着煤电矛盾愈演愈烈,煤电联营和一体化重组是市场公认的最佳解决思路之一,神华集团和国电集团实施的重组合并,被业界认为是一个很好的探索例子。在重组方案发布不久,国电电力曾收到了上交所的问询函,上交所要求国电电力补充披露,未来将如何通过煤电协作发挥上下游产业链的协同效应,如何保障合资公司的稳定运营等。国电电力回复表示,国家能源集团成立后,煤炭产能近6亿吨,发电总装机近2.3亿千瓦,合资公司将与国家能源集团、中国神华通过煤电协作,发挥上下游产业链的协同效应,实现优势互补与资源共享,减少煤炭价格波动对经营业绩的影响。

中国神华控制的煤炭资源主要位于我国陕蒙地区,这些地区也是我国重点发展的产煤基地,其丰沛的煤炭资源,成为保障企业长期稳定生产的强大后盾。

目前来看,国家能源投资集团巨无霸式的重组仍在稳步推进中,长期存在的煤电矛盾也有望迎来破局契机。

然而,随着2016年煤炭行业供给侧改革的推行,煤炭价格结束多年低迷走势,煤电双方的矛盾也一度凸显。

在煤价高企的2017年,作为行业龙头代表,中国神华当年净利润同比增长98.3%,而国电电力净利润同比下滑52.97%,足见煤电盈利格局的对立趋势。

2017年3月,因不堪成本重负,宁夏七大火电厂曾联名向当地经信委反映煤价上涨等原因导致企业经营困难问题。

当年8月,A股上市公司华电能源也公告,由于公司对口神华集团旗下煤矿减产导致长协煤合同无法履行,预计当年公司所属电厂燃煤将产生351.12万吨缺口,将对公司及所属电厂产生重大影响,将依法维权。

在此背景下,2017年7月,国家发改委、工信部等16部委联合印发《关于推进供给侧结构性改革防范化解煤电产能过剩风险的意见》提出,要积极推进重组整合。鼓励和推动大型发电集团实施重组整合,鼓励煤炭、电力等产业链上下游企业发挥产业链协同效应,加强煤炭、电力企业中长期合作,稳定煤炭市场价格;支持优势企业和主业企业通过资产重组、股权合作、资产置换、无偿划转等方式,整合煤电资源。

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